首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品在市場(chǎng)上備受追捧。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前已經(jīng)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4.8%~8%之間。從資產(chǎn)配置來看，目前已發(fā)行產(chǎn)品主要以固定收益類為主，權(quán)益類資產(chǎn)占比不高，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)在R2~R3之間。
要在投資的不可能三角——風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性之間尋找到最優(yōu)平衡點(diǎn)，是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的重點(diǎn)。交銀理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人談到，針對(duì)養(yǎng)老理財(cái)，一方面是要進(jìn)一步研發(fā)適應(yīng)長(zhǎng)久期負(fù)債的投資策略，豐富投資策略；另一方面是在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上進(jìn)一步做好風(fēng)險(xiǎn)的分散，包括信用風(fēng)險(xiǎn)的分散、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的分散等。
3月1日，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)正式由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”，養(yǎng)老理財(cái)熱潮漸行漸近。
以時(shí)間換空間
3月1日，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)正式由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”，試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至“北京、沈陽、長(zhǎng)春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十地；試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在原來工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)幕A(chǔ)上，新增“交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、興銀理財(cái)和信銀理財(cái)”6家理財(cái)公司。
與機(jī)構(gòu)積極布局相對(duì)應(yīng)的，是市場(chǎng)上對(duì)首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的追捧。
普益標(biāo)準(zhǔn)披露的數(shù)據(jù)顯示，首批4家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品中，建信理財(cái)“安享”固收類封閉式養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品2021年第1期，僅用半天時(shí)間募集金額就達(dá)到20億元；招銀理財(cái)“頤養(yǎng)睿遠(yuǎn)穩(wěn)健五年封閉1號(hào)”也提前結(jié)束募集，募集時(shí)長(zhǎng)共計(jì)10天，募集金額80億元；光大理財(cái)?shù)摹邦U享陽光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2026第1期”，無論是募集規(guī)模還是募集速度，都創(chuàng)下光大銀行青島分行理財(cái)產(chǎn)品銷售新高。
記者從工銀理財(cái)方面了解到，該公司首只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品——工銀理財(cái)“頤享安泰”固定收益類封閉凈值型養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品于2021年12月6日在武漢、成都兩地正式開售以來，首期產(chǎn)品募集金額超過30.88億元，累計(jì)1.39萬名客戶參與購(gòu)買，人均購(gòu)買規(guī)模22.2萬元。
“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的收益優(yōu)勢(shì)較為明顯，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4.8%~8%之間，而理財(cái)公司的其他理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)大多在4%~4.5%之間?！比?60數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王麗婷告訴記者：“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的平均投資周期一般高于普通理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)資金的占用時(shí)間較久，流動(dòng)性相對(duì)較弱，這是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)高于普通理財(cái)產(chǎn)品的主要原因之一?！?/p>
“我們也一直在關(guān)注首批試點(diǎn)理財(cái)公司已發(fā)行的產(chǎn)品，從目前來看，確實(shí)已發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)都比較高。如何實(shí)現(xiàn)較高的收益為居民的‘養(yǎng)老錢’實(shí)現(xiàn)保值增值是我們最為關(guān)切的問題?！苯汇y理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人談到。
“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資理念，尤其是通過長(zhǎng)期封閉式運(yùn)作模式，在債券投資中更有效地使用久期策略和杠桿策略，提高固收部分收益，在權(quán)益投資中采用科學(xué)合理的倉(cāng)位控制，更好地抵御周期波動(dòng)，力爭(zhēng)為投資者提供持續(xù)穩(wěn)健的投資回報(bào)?！敝朽]理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說。
興銀理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也介紹道，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資的權(quán)益類資產(chǎn)，主要是符合國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需求等領(lǐng)域的權(quán)益類資產(chǎn)，包括但不限于新能源、新材料、半導(dǎo)體、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)，為資本市場(chǎng)發(fā)展提供長(zhǎng)期資金?！坝捎诰劢褂陂L(zhǎng)期成長(zhǎng)空間大、業(yè)績(jī)可持續(xù)性好、估值處于合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，通過長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，有信心為養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品帶來優(yōu)異的投資回報(bào)，讓投資者分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的紅利?！?/p>
如何保持穩(wěn)健性？
在業(yè)內(nèi)人士看來，吸引客戶購(gòu)買養(yǎng)老理財(cái)?shù)氖钱a(chǎn)品具備相對(duì)高收益且穩(wěn)健的雙重屬性。而就養(yǎng)老目標(biāo)而言，穩(wěn)健性顯然更為重要。
以實(shí)際銷售的情況看，建信理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹稱，如果從年齡段分析，各個(gè)年齡段的養(yǎng)老理財(cái)投資者都有，但主要以40~50歲的中老年群體為主。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳雪花分析稱，購(gòu)買養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐顿Y者以養(yǎng)老為主要目的。因此，養(yǎng)老理財(cái)在投資運(yùn)作過程中需注重穩(wěn)健性，投資標(biāo)的以固收類產(chǎn)品為主，同時(shí)適當(dāng)兼顧收益，但不可投資價(jià)格波動(dòng)較大的股票。
興銀理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)采用更加穩(wěn)健的投資策略，按照風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的原則，追求養(yǎng)老金的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，而非以實(shí)現(xiàn)高收益為目的。
從投資策略來看，中郵理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品大多采取目標(biāo)日期或目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)投資策略，疊加CPPI策略，動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)權(quán)益資產(chǎn)比例，合理平衡風(fēng)險(xiǎn)?！癈PPI策略是國(guó)際通行的一種投資組合保險(xiǎn)策略，它主要是通過數(shù)量分析，根據(jù)市場(chǎng)的波動(dòng)來調(diào)整、修正權(quán)益資產(chǎn)與固定收益資產(chǎn)在投資組合中的比重，以確保投資組合在一段時(shí)間以后的價(jià)值不低于事先設(shè)定的某一目標(biāo)價(jià)值，從而達(dá)到對(duì)投資組合保值增值的目的。”
“在大類資產(chǎn)配置框架的指導(dǎo)下，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、宏觀政策、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、股債性價(jià)比、市場(chǎng)情緒的研究分析，按照絕對(duì)收益的目標(biāo)穩(wěn)步建倉(cāng)，審慎選擇優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的?！迸d銀理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹稱，“為控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品采用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理思維。以持有至到期為目的的固收類資產(chǎn)作為底倉(cāng)，積累安全墊，并根據(jù)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算計(jì)算組合風(fēng)險(xiǎn)敞口和市價(jià)估值資產(chǎn)的配置比例基準(zhǔn)。”
另外，交銀理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人分析稱，要保證養(yǎng)老產(chǎn)品穩(wěn)健，理財(cái)公司要按照產(chǎn)品的合同約定，嚴(yán)格控制投資范圍和投資比例；并且分段設(shè)置合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和最大回撤目標(biāo)，分階段設(shè)定合理的資產(chǎn)配置中樞，通過低波穩(wěn)健的配置策略來控制回撤，尤其是在建倉(cāng)初期，會(huì)優(yōu)先配置較為穩(wěn)健的固定收益類資產(chǎn)為產(chǎn)品凈值積累安全墊，隨著產(chǎn)品凈值提升，逐步提升權(quán)益類資產(chǎn)的占比。同時(shí)，要結(jié)合養(yǎng)老特性，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品專門配備了平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等多重風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，以進(jìn)一步增強(qiáng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
目前，第二批獲準(zhǔn)的理財(cái)機(jī)構(gòu)暫未發(fā)行養(yǎng)老產(chǎn)品。但首批養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行的第二批產(chǎn)品，已經(jīng)在第一批產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)行了升級(jí)。記者注意到，產(chǎn)品升級(jí)主要體現(xiàn)在產(chǎn)品流動(dòng)性及穩(wěn)健性方面。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員余雅琴告訴記者，對(duì)第二批養(yǎng)老產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)的有建信理財(cái)及工銀理財(cái)。其中，建信理財(cái)首批養(yǎng)老產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，新一輪發(fā)行的養(yǎng)老產(chǎn)品為按月定期開放的開放式產(chǎn)品，產(chǎn)品的流動(dòng)性有所提升；工銀理財(cái)首批養(yǎng)老產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中風(fēng)險(xiǎn)，新一輪發(fā)行的產(chǎn)品為中低風(fēng)險(xiǎn)，豐富了工銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品貨架。
值得一提的是，在近期“固收+”理財(cái)產(chǎn)品大幅回撤背景下，市場(chǎng)也普遍關(guān)心養(yǎng)老理財(cái)是否會(huì)受到影響。
余雅琴指出，“固收+”產(chǎn)品大幅回撤的原因在于，近日國(guó)際形勢(shì)多變，資本市場(chǎng)震蕩，因此固收市場(chǎng)及權(quán)益市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅下跌，但整體而言影響偏短期。
“這些中短期‘固收+’理財(cái)產(chǎn)品波動(dòng)對(duì)投資者情緒的擾動(dòng)，恰恰體現(xiàn)了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)期運(yùn)作模式的優(yōu)勢(shì)所在?！敝朽]理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品普遍采取長(zhǎng)期封閉式運(yùn)作模式，在投資端給予產(chǎn)品管理人更多空間，通過大類資產(chǎn)配置策略做好資產(chǎn)輪動(dòng)，動(dòng)態(tài)調(diào)整股、債比例，實(shí)現(xiàn)跨周期投資，更好地保護(hù)投資者的養(yǎng)老收益?！?/p>
（文章來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）
標(biāo)簽： 理財(cái)產(chǎn)品 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)
