本周行業(yè)動態(tài)——水泥(數(shù)據(jù)來源：數(shù)字水泥網(wǎng))
本周全國水泥市場價格環(huán)比回落0.2%。價格上漲地區(qū)為浙江、福建、河南和西藏，幅度20-50元/噸；回落地區(qū)主要是黑龍江和貴州，幅度30-90元/噸。3月中旬，國內(nèi)水泥市場需求受疫情多點擴(kuò)散影響，項目施工進(jìn)度受到限制，本周水泥出貨量提升有限。價格方面，由于成本端增加明顯，南方部分地區(qū)水泥價格保持上行態(tài)勢；東北地區(qū)因需求剛剛啟動，報價從高位回歸合理水平。短期來看，全國多地因疫情突發(fā)，政府管控較為嚴(yán)格，下游需求恢復(fù)受到影響，待疫情得到控制后，預(yù)計市場需求將會集中釋放，價格也將會延續(xù)上行態(tài)勢。
華北地區(qū)水泥價格保持穩(wěn)定。天津地區(qū)由于疫情情況仍然嚴(yán)峻，下游工地以及攪拌站開工受到影響，目前企業(yè)出貨僅在正常水平的6成左右；唐山地區(qū)水泥價格平穩(wěn)，雨雪天氣干擾，下游需求恢復(fù)緩慢，企業(yè)出貨5-6成，各企業(yè)熟料生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，短期熟料庫存仍在低位，據(jù)企業(yè)反饋，因煤炭價格不斷上漲，京津唐地區(qū)水泥價格有小幅推漲計劃。石家莊地區(qū)下游需求有所恢復(fù)，企業(yè)出貨增至5-6成，短期價格保持平穩(wěn)。保定、邯鄲、邢臺等地區(qū)受疫情反復(fù)影響，水泥需求較差，企業(yè)出貨在3-4成，邯邢地區(qū)因成本增加，以及周邊河南地區(qū)水泥價格上漲帶動，本地企業(yè)后期有跟進(jìn)上調(diào)計劃。
山西太原、呂梁、運城等地區(qū)水泥價格公布上調(diào)30-50元/噸，價格上調(diào)主要是前期價格上調(diào)執(zhí)行情況較差，因煤電油等原燃材料價格不斷上不，迫于成本壓力，企業(yè)繼續(xù)推漲水泥價格，目前市場需求仍舊恢復(fù)較差，企業(yè)發(fā)貨僅在4-6成，且企業(yè)熟料生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)在即，價格具體落實情況待跟蹤。
東北地區(qū)水泥價格啟動中回落。遼寧中部地區(qū)水泥價格暫穩(wěn)，受疫情以及降溫影響，下游工程和攪拌站開工受限，水泥企業(yè)出貨量較低迷，區(qū)域內(nèi)大部分熟料生產(chǎn)線已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，僅個別生產(chǎn)線停窯檢修；大連地區(qū)水泥價格下調(diào)50元/噸，現(xiàn)P.O42.5散裝水泥出廠價400元/噸左右。黑龍江哈爾濱地區(qū)水泥價格大幅回落90元/噸，現(xiàn)P.O42.5散裝水泥出廠報價550-600元/噸，進(jìn)入3月份，隨著氣溫回升，下游攪拌站和工程項目剛剛啟動，水泥企業(yè)報價回歸合理水平，目前企業(yè)仍在執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，熟料庫存普遍較低。吉林地區(qū)受疫情擴(kuò)散嚴(yán)重影響，目前只有少數(shù)混凝土攪拌站零星生產(chǎn)，主要供應(yīng)建設(shè)方艙醫(yī)院施工；重點工程有少量施工，水泥需求較少，其他絕大多數(shù)工程項目仍在停工。
華東地區(qū)水泥價格繼續(xù)上調(diào)。江蘇南京地區(qū)水泥價格暫穩(wěn)，因疫情集中在江寧、秦淮、棲霞三區(qū)，目前區(qū)域內(nèi)管控嚴(yán)格，車輛運輸受限，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)貨大幅下滑；江北區(qū)域施工暫未受到影響，且因外來水泥無法進(jìn)入，本土企業(yè)發(fā)貨能達(dá)產(chǎn)銷平衡。蘇錫常地區(qū)水泥價格穩(wěn)定，由于疫情反復(fù)，工地實行封閉式管理，道路、港口因疫情管控嚴(yán)格，水泥成交不暢，企業(yè)出貨量階段性降至5-6成，外來熟料進(jìn)入也有受阻，第二輪水泥價格上調(diào)推遲，后期視疫情防控情況，若能短期得到較好控制，預(yù)計3月底水泥價格將繼續(xù)上調(diào)。徐州地區(qū)水泥價格公布上調(diào)30-50元/噸，市場需求逐漸恢復(fù)，企業(yè)發(fā)貨能達(dá)7-8成，且前期價格上調(diào)執(zhí)行情況一般，為穩(wěn)定價格，本地企業(yè)再次公布價格上調(diào)，具體落實情況待觀察。
浙江甬溫臺和金衢麗地區(qū)水泥價格公布上調(diào)10-20元/噸，價格上調(diào)主要是煤炭、油價不斷上調(diào)，企業(yè)生產(chǎn)成本增加，以及市場需求逐漸提升，剔除不利因素影響，企業(yè)發(fā)貨恢復(fù)至9成左右，企業(yè)陸續(xù)上調(diào)價格。杭嘉湖地區(qū)水泥價格穩(wěn)定，由于突發(fā)疫情確診病例，部分道路實行交通管制，運輸和人員流動受限，下游需求階段性下滑，企業(yè)出貨降至6-8成。目前嘉興平湖區(qū)，衢州柯城區(qū)、衢江區(qū)受突發(fā)疫情影響，區(qū)域內(nèi)啟動Ⅰ級應(yīng)急響應(yīng)，工地停止施工，市場成交受到階段性抑制。
上海地區(qū)受突發(fā)疫情影響，政府管控嚴(yán)格，從跟蹤情況看，此次疫情確診病例涉及多個區(qū)域，為阻止疫情大面積擴(kuò)散，工程項目封閉管控，暫未受到較大影響，但大部分水泥中轉(zhuǎn)庫被封，運輸及人員流通管控嚴(yán)格，水泥成交受到限制，疫情過后，下游需求才會集中釋放。
安徽合肥地區(qū)水泥價格穩(wěn)定，因周邊地區(qū)疫情管控嚴(yán)格，企業(yè)外運量減少，并且陰雨天氣增多，本地需求也略有下滑，企業(yè)日出貨維持在7-8成，水泥庫存偏高。銅陵地區(qū)因突發(fā)疫情，區(qū)域內(nèi)工程項目雖能正常施工，但企業(yè)外運受到較大影響，綜合發(fā)貨下滑20%-30%，而蕪湖地區(qū)因周邊疫情干擾，外運同樣受限，企業(yè)發(fā)貨在6-8成水平。皖北亳州、阜陽地區(qū)部分企業(yè)價格上調(diào)20-30元/噸，價格上調(diào)主要是受煤炭等原燃材料上漲帶動，以及周邊地區(qū)水泥價格陸續(xù)公布上調(diào)，為提升運營質(zhì)量，部分企業(yè)率先公布價格上調(diào)，其他企業(yè)報價暫穩(wěn)。
江西南昌和九江地區(qū)水泥價格平穩(wěn)，市場資金短缺，以及受疫情干擾，下游需求恢復(fù)有限，企業(yè)發(fā)貨仍在6成左右。贛州地區(qū)水泥價格趨強(qiáng)，市場需求緩慢恢復(fù)，企業(yè)發(fā)貨維持在7-8成，錯峰生產(chǎn)基本結(jié)束，短期庫存尚無壓力。贛東北地區(qū)水泥價格上調(diào)30元/噸，天氣持續(xù)晴好，下游需求環(huán)比提升5%-10%，企業(yè)發(fā)貨能達(dá)7-8成，隨著周邊地區(qū)水泥價格陸續(xù)上調(diào)，本地企業(yè)跟漲意愿強(qiáng)烈，企業(yè)熟料生產(chǎn)線已恢復(fù)正常生產(chǎn)，后期市場供應(yīng)增加，價格具體落實情況待觀察。此外，省內(nèi)其他地區(qū)企業(yè)也存有跟漲計劃，預(yù)計幅度30-50元/噸。
福建地區(qū)水泥企業(yè)公布價格上調(diào)70元/噸，從跟蹤情況看，實際執(zhí)行幅度30-40元/噸。近期，天氣情況雖然較好，但工程項目和攪拌站因資金短缺，開工率提升有限，加之個別地區(qū)出現(xiàn)疫情，下游需求恢復(fù)仍不理想，企業(yè)日出貨維持7-8成，企業(yè)未能完全執(zhí)行到位。據(jù)了解，因煤炭等原燃材料價格不斷上調(diào)，本輪價格上漲后，企業(yè)利潤仍然微薄，3月下旬企業(yè)將繼續(xù)推漲價格。
山東濟(jì)南、泰安地區(qū)水泥價格穩(wěn)定，受疫情防控影響，外來水泥進(jìn)入受限，本地企業(yè)發(fā)貨環(huán)比增加20%-30%，達(dá)到8-9成，企業(yè)剛剛恢復(fù)生，目前庫存普遍低位運行。淄博地區(qū)水泥暫無成交量，因疫情傳播范圍較廣，各區(qū)縣均嚴(yán)格防控，人員居家隔離，市場需求處于階段性停滯狀態(tài)，疫情過后，下游需求將會集中釋放。棗莊和臨沂地區(qū)水泥價格上調(diào)落實20/噸，受周邊城市疫情影響，交通及人員流動管控嚴(yán)格，區(qū)域內(nèi)全員核酸檢測，部分工地?zé)o法施工，下游需求減弱，企業(yè)出貨降至3-4成。
中南地區(qū)水泥價格穩(wěn)中有升。廣東珠三角地區(qū)水泥價格以穩(wěn)為主，受突發(fā)疫情影響，深圳和東莞地區(qū)人員居家辦公，工地暫停施工，下游市場基本停滯，企業(yè)發(fā)貨幾乎為零，周邊廣州、惠州、等地區(qū)交通運輸和人員流通同樣受限，企業(yè)發(fā)貨停滯不前，價格上調(diào)推遲；云浮、陽江地區(qū)相對較好，企業(yè)發(fā)貨維持在7-8成，但熟料生產(chǎn)線陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，銷售壓力有所上升，短期價格將以穩(wěn)為主。粵東地區(qū)水泥企業(yè)公布價格上調(diào)20-40元/噸，天氣晴好，市場需求繼續(xù)恢復(fù)，企業(yè)發(fā)貨能達(dá)7-8成，加之煤炭價格不斷上漲，為覆蓋成本增加，企業(yè)推動價格上調(diào)。
廣西南寧和崇左地區(qū)因局部疫情影響，下游需求持續(xù)不溫不火，企業(yè)發(fā)貨僅在5-6成，銷售壓力較大。玉林和貴港地區(qū)水泥價格暫穩(wěn)，受房地產(chǎn)開工較差影響，下游需求疲軟，天氣晴好時，企業(yè)發(fā)貨勉強(qiáng)有7成左右。桂林、柳州地區(qū)水泥價格穩(wěn)定，重點工程項目恢復(fù)相對較好，因房地產(chǎn)項目和攪拌站開工偏弱，企業(yè)整出貨量維持在7-8成，為減輕庫存壓力，部分企業(yè)提前執(zhí)行二季度錯峰生產(chǎn)。廣西局部地區(qū)出現(xiàn)疫情反復(fù)，若后期擴(kuò)散嚴(yán)重，市場需求將會明顯影響。
湖南長株潭地區(qū)水泥價格暫穩(wěn)，天氣持續(xù)晴好，下游需求有所增加，企業(yè)發(fā)貨能達(dá)7成左右，庫存60%左右，近期區(qū)域內(nèi)也有確診病例出現(xiàn)，短期尚在可控范圍，對下游工程施工暫未產(chǎn)生影響。岳陽、張家界、邵陽等地區(qū)水泥價格穩(wěn)定，混凝土攪拌站因房地產(chǎn)不景氣開工率較差，重點工程施工進(jìn)度緩慢，下游需求表現(xiàn)偏弱，企業(yè)出貨維持在6-7成。湖南省一季度企業(yè)錯峰生產(chǎn)已陸續(xù)完成，考慮當(dāng)前較差的需求形勢，企業(yè)計劃二季度錯峰生產(chǎn)25天。
湖北武漢地區(qū)水泥價格上調(diào)后平穩(wěn)，受降雨影響，下游需求未再進(jìn)一步提升，企業(yè)出貨保持在7-8成。鄂東黃石、黃岡等地區(qū)水泥價格上調(diào)20-30元/噸，原燃材料價格連續(xù)上漲，水泥生產(chǎn)成本增加，企業(yè)跟進(jìn)上調(diào)，目前下游需求恢復(fù)至7成左右，庫存降至中等水平。十堰地區(qū)水泥價格上調(diào)30-50元/噸，煤炭價格上漲以及受外圍河南地區(qū)水泥價格上調(diào)帶動，本地企業(yè)積極跟進(jìn)。
河南地區(qū)水泥企業(yè)繼續(xù)上調(diào)價格30-50元/噸，累計上調(diào)80-100元/噸。價格上調(diào)主要是受煤炭、電力和油價等原燃材料價格上漲推動，水泥生產(chǎn)成本增加，企業(yè)通過行業(yè)自律積極推動價格上調(diào)。下游需求由于市場資金緊張，以及短期雨水天氣較多，企業(yè)出貨僅在6-7成，因企業(yè)熟料生產(chǎn)線剛剛復(fù)產(chǎn)，短期庫存在40%左右相對低位。
西南地區(qū)水泥價格漲跌互現(xiàn)。四川成都地區(qū)水泥價格上調(diào)后保持穩(wěn)定，下游需求維持在8-9成，因部分企業(yè)仍在執(zhí)行一季度錯峰生產(chǎn)，庫存環(huán)比下降10%左右，預(yù)計后期水泥價格將繼續(xù)趨強(qiáng)運行。德綿、廣元、宜賓等地區(qū)因下游資金緊張，工程和攪拌站開工仍偏弱，散裝需求恢復(fù)不佳，企業(yè)綜合發(fā)貨在7-8成。
重慶地區(qū)水泥價格保持平穩(wěn)，下游需求環(huán)比提升5%-10%，企業(yè)出貨在8成左右，據(jù)企業(yè)反饋，目前區(qū)域內(nèi)部分生產(chǎn)線仍在執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，庫存降至中等或偏下水平，3月下旬，企業(yè)計劃繼續(xù)大幅推漲價格。渝東北地區(qū)水泥價格穩(wěn)定，市場資金短缺，房地產(chǎn)新開工項目較少，水泥需求表現(xiàn)疲軟，目前僅民用市場恢復(fù)正常水平，企業(yè)綜合出貨在6-7成，主導(dǎo)企業(yè)積極維護(hù)價格穩(wěn)定。
云南昆明和玉溪地區(qū)水泥價格穩(wěn)定，下游市場需求未見提升，企業(yè)發(fā)貨維持在6成左右，庫存偏高，短期仍不具備價格上漲條件。曲靖、文山、保山地區(qū)水泥價格暫穩(wěn)，天氣持續(xù)晴好，下游需求環(huán)比增加5%-10%，企業(yè)發(fā)貨提升至6-7成。由于下游市場需求較弱，為防止價格繼續(xù)走低，云南省水泥企業(yè)計劃執(zhí)行二季度錯峰生產(chǎn)50天，若能執(zhí)行到位，后期水泥價格將穩(wěn)中有升。
貴州貴陽、安順地區(qū)水泥價格下調(diào)30元/噸，下游市場資金緊張，房地產(chǎn)和重點工程項目開工均較差，水泥企業(yè)出貨僅在3-4成，庫存高位承壓，3月中旬，一季度企業(yè)錯峰生產(chǎn)基本結(jié)束，隨著生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場供應(yīng)加大，為增加出貨量，企業(yè)陸續(xù)下調(diào)水泥價格。黔東南、黔西南地區(qū)下游需求表現(xiàn)低迷，工程項目進(jìn)度緩慢，企業(yè)出貨僅在3-4成，庫存高位運行，目前主導(dǎo)企業(yè)積極穩(wěn)價中。據(jù)了解，因市場需求較差，為緩解供需矛盾，貴州地區(qū)企業(yè)計劃二季度增加錯峰生產(chǎn)10天至40天，預(yù)計后期水泥價格將穩(wěn)中有升。
西藏拉薩、日喀則地區(qū)水泥價格上調(diào)50元/噸，目前拉薩P.O42.5散掛牌價570元/噸。天氣晴好，受重點工程拉動，下游需求快速恢復(fù)，企業(yè)出貨增至7成左右，加之此前企業(yè)錯峰生產(chǎn)執(zhí)行到位，在原燃材料價格不斷上調(diào)驅(qū)動下，企業(yè)為提升盈利，陸續(xù)上調(diào)水泥價格。整體來看，西藏地區(qū)去年因新增產(chǎn)能較多，市場出現(xiàn)激烈競爭，價格跌至谷底，今年隨著需求恢復(fù)，以及各大企業(yè)間不斷融合，初步達(dá)成自律共識，執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，控制供給發(fā)揮，短期因有成本上漲支撐，價格上調(diào)較為順利，中期看各水泥企業(yè)間競合仍需要磨合。
西北地區(qū)水泥價格開始推漲。陜西關(guān)中地區(qū)水泥價格平穩(wěn)，前期企業(yè)出貨已普遍恢復(fù)至7-8成，本周受突發(fā)疫情影響，道路運輸以及工地施工管制，企業(yè)出貨環(huán)比下滑30%-40%，僅剩4成左右。寶雞地區(qū)水泥價格趨弱運行，疫情管控嚴(yán)格，水泥市場基本處于停滯狀態(tài)，僅周邊區(qū)縣工程有零星需求，在2成左右。榆林地區(qū)水泥價格上調(diào)后平穩(wěn)，房地產(chǎn)不景氣，項目延緩開工，企業(yè)出貨同比下滑20%左右，目前企業(yè)出貨在6-7成，庫存中位運行。
甘肅蘭州地區(qū)水泥價格下調(diào)后平穩(wěn)，氣溫回升，雖有疫情干擾，下游需求仍在逐步恢復(fù)，目前企業(yè)出貨在6-7成，生產(chǎn)線剛剛恢復(fù)生產(chǎn)，庫存處于較低水平。平?jīng)?、白銀地區(qū)水泥價格以穩(wěn)為主，工程項目資金短缺，下游施工進(jìn)度緩慢，企業(yè)出貨僅恢復(fù)至5成左右，庫存70%高位運行。隴南地區(qū)水泥價格平穩(wěn)，天氣晴好，下游需求快速恢復(fù)，企業(yè)出貨能達(dá)8-9成，短期庫存仍在高位運行，據(jù)企業(yè)反饋，由于煤炭等原燃材料價格上漲，企業(yè)計劃上調(diào)水泥價格。
寧夏銀川、吳忠以及中衛(wèi)地區(qū)水泥價格公布上調(diào)30元/噸，原燃材料價格不斷上漲，水泥生產(chǎn)成本增加，加上冬季錯峰生產(chǎn)執(zhí)行較好，庫存普遍在較低水平，本地企業(yè)積極推動價格上調(diào)，目前下游需求剛剛啟動，企業(yè)出貨僅在3成左右，且疫情再次復(fù)發(fā)，預(yù)計三月底四月初，下游工程才能全面復(fù)工，價格落實有待跟蹤。
本周行業(yè)動態(tài)——玻璃(數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊)
玻璃行業(yè)動態(tài)：
本周國內(nèi)浮法玻璃均價為2266元，環(huán)比上周下降118元。周內(nèi)國內(nèi)浮法玻璃市場需求逐步恢復(fù)中，南方區(qū)域下游加工廠訂單逐步有所恢復(fù)，華南多數(shù)加工廠開工率60%-90%。北方區(qū)域恢復(fù)緩慢，整體開工率仍偏低，部分區(qū)域終端施工受一定限制。供給端，月內(nèi)個別產(chǎn)線存冷修計劃，部分產(chǎn)線點火推后。
產(chǎn)能方面，本周在產(chǎn)日熔量共計173125噸，環(huán)比上周持平。本周重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5372萬重量箱，環(huán)比增加300萬重量箱，增幅5.91%。
我們判斷：2022年普通浮法玻璃供需格局依然緊平衡，因此當(dāng)前我們首推環(huán)保領(lǐng)先產(chǎn)能擴(kuò)張的信義玻璃(0868.HK)及高分紅高股息的旗濱集團(tuán)(601636)
本周行業(yè)動態(tài)——玻纖(數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊)
玻纖行業(yè)動態(tài)：本周無堿池窯粗紗市場價格主流維穩(wěn)運行，雖部分廠部分產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)，纏繞紗個別廠報價小漲，但實際成交變動不大，合股紗價格有所松動。電子紗池受供應(yīng)量壓力及需求恢復(fù)緩慢影響，短線電子紗價格或調(diào)后趨穩(wěn)，中長線尚需跟進(jìn)產(chǎn)銷及需求變動情況。
目前，2400tex纏繞直接紗主流價格在6000-6300元/噸左右，電子紗G75主流成交漲至9500-10000元/噸左右，電子布價格主流報3.7元/米左右，巨石泰玻等龍頭企業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢越拉越大。
我們判斷：差異化加大(高端部分的風(fēng)電需求、工業(yè)制造業(yè)及汽車輕量化等需求)，主要利好中國巨石、中材科技；我們認(rèn)為玻纖景氣邏輯需重新審視，需求結(jié)構(gòu)升級帶來企業(yè)盈利能力差異巨大，我們繼續(xù)重點推薦中國巨石、中材科技，具備中國建材復(fù)合材料資產(chǎn)整合預(yù)期。
（文章來源：國泰君安證券）
