擁堵延時指數(shù)可以直觀反映出行需求，指數(shù)越高表示越擁堵；疫情以來，該指數(shù)與社零增速相關性明顯。3月該指數(shù)同比下降4.7%，增速相較于2月的同比增長7.1%大幅下滑，預示3月社零增速或將顯著回落。3月新增本土新冠肺炎確診病例3.85萬例，是2020年3月以來的最高水平，且重災區(qū)集中在上海、浙江、廣東等經濟發(fā)達省份；區(qū)域疫情會影響經濟運行，尤其是服務業(yè)。我們相信疫情沖擊是短期且外生的，但在疫情消散之前，市場的預期會更加分化。
（文章來源：國元證券）
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