板塊周表現(xiàn)：本周(2022/4/11-2022/4/15)，機械設(shè)備板塊下跌4.8%，漲幅排名前五的板塊為食品飲料/商業(yè)貿(mào)易/家用電器/交通運輸/農(nóng)林牧漁，分別上漲：
4.4%/3.1%/1.4%/1.3%/1.1%；
板塊估值水平：機械板塊PETTM 中位數(shù)達(dá)29x，其中估值最高的是船舶制造(72.4x)，最低的是工程機械(12.9x)。從10 年內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)看，機械板塊市盈率處于13.45%分位；
個股周度跟蹤：本周漲幅最高的5 只個股為宇環(huán)數(shù)控、海得控制、泰林生物、賽福天、華東數(shù)控；
行業(yè)要聞：(1)一季度全社會用電量增長5% ，高技術(shù)及裝備制造業(yè)用電量增長5%；(2)鋼材需求轉(zhuǎn)暖價格企穩(wěn)回升；(3)國家能源局：我國加氫站數(shù)量位居世界第一；(4)“穩(wěn)增長”大背景下，基礎(chǔ)建設(shè)投資再創(chuàng)新高。
裝備需求或前低后高，等待穩(wěn)增長相關(guān)投資企穩(wěn)：近期在疫情影響下，部分工廠的采購/發(fā)貨/訂單受到影響，短期內(nèi)依靠庫存仍保持生產(chǎn)，但設(shè)備投資受損。(1)我們對裝備需求增長仍有信心：在此前的1/2-3 月初，從PMI 回暖可以看到下游的開工率出現(xiàn)恢復(fù)，1-2 月叉車?yán)塾嬩N量增長33%，金屬切削機床/工業(yè)機器人累計產(chǎn)量分別增長7%和30%，工業(yè)設(shè)備產(chǎn)銷量的增長反映下游需求仍有韌性。但我們預(yù)計3 月-4 月初數(shù)據(jù)或表現(xiàn)一般，主要歸因于疫情影響。在疫情恢復(fù)后，行業(yè)或?qū)霈F(xiàn)工業(yè)設(shè)備的“短期補庫波動”，疊加21H2 基數(shù)較低，我們認(rèn)為累計看全年設(shè)備需求很可能出現(xiàn)前低后高。(2)國家持續(xù)呵護經(jīng)濟發(fā)展，等待穩(wěn)增長的抓手：近期國家持續(xù)出臺一系列穩(wěn)增長政策，包括4 月15 日央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25 個百分點等，將加大對實體經(jīng)濟的支持力度。但在細(xì)分領(lǐng)域方面仍需觀察，4 月15 日發(fā)改委表示，截至目前共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目32 個，總投資5200 億元，主要集中在交通、水利、能源、高技術(shù)等行業(yè)；基建領(lǐng)域超前做好重大項目謀劃儲備；加大對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升，和聚焦高端新材料、重大技術(shù)裝備、智能制造和機器人、新能源汽車、高端醫(yī)療裝備和創(chuàng)新藥、農(nóng)業(yè)機械裝備等8 個重點領(lǐng)域等。由于從立項到投資需要一定傳導(dǎo)周期，且民企的投資一般滯后其盈利改善，我們認(rèn)為具體領(lǐng)域仍有待明朗，而具有深度價值的工程機械/傳統(tǒng)能源裝備/新能源裝備有較高的概率成為穩(wěn)增長抓手，建議關(guān)注。
建議關(guān)注：
(1)工程機械：三一重工(600031，未評級)、中聯(lián)重科(000157，買入)、恒立液壓(601100，未評級)、建設(shè)機械(600984，未評級)、艾迪精密(603638，未評級)；(2)工業(yè)設(shè)備：杭叉集團(603298，未評級)、安徽合力(600761，未評級)、秦川機床(000837，未評級)、伊之密(300415，未評級)、埃斯頓(002747，未評級)、拓斯達(dá)(300607，未評級)；(3)物流自動化：音飛儲存(603066，未評級)、諾力股份(603611，未評級)、中集車輛(301039，未評級)；(4)能源裝備：
先導(dǎo)智能(300450，未評級)、捷佳偉創(chuàng)(300724，未評級)、杰瑞股份(002353，未評級)、鄭煤機(601717，未評級)、天地科技(600582，未評級)、迪威爾(688377，未評級)；(5)軌交裝備：中國中車(601766，未評級)、華鐵股份(000976，未評級)；(6)服務(wù)&消費：安車檢測(300572，買入)、華測檢測(300012，未評級)、杰克股份(603337，未評級)、捷昌驅(qū)動(603583，未評級)、凱迪股份(605288，未評級)、永創(chuàng)智能(603901，未評級)。
風(fēng)險提示
疫情發(fā)展不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，原材料價格上漲，全球貿(mào)易沖突加劇。
（文章來源：東方證券）
標(biāo)簽： 機械設(shè)備 商業(yè)貿(mào)易
