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8月以來，股債持續(xù)呈現(xiàn)分化走勢，“固收+”吸引力持續(xù)提升。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月27日，全市場“固收+”基金（包括一級債基、二級債基、偏債混合基金）規(guī)模已達(dá)1.9萬億元，較年初增長2525億元，增幅達(dá)15.34%。（以上數(shù)據(jù)僅供示意，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）
長城基金基金經(jīng)理張棪表示，在無風(fēng)險(xiǎn)利率下行環(huán)境中，存款、貨幣基金及銀行理財(cái)收益率均普遍承壓，而“固收+”基金通過股債協(xié)同配置，有望發(fā)揮“進(jìn)可攻退可守”的投資效果，正成為中低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的重要配置方向，而這一資金轉(zhuǎn)移趨勢或許才剛剛開始。
在此環(huán)境下，公募基金也在發(fā)力布局“固收+”。近期，長城基金五星固收團(tuán)隊(duì)再度上新“固收+”產(chǎn)品——長城興達(dá)債券基金（A類：024954；C類：024955）9月1日起正式發(fā)行，擬由張棪擔(dān)綱管理。
作為典型的“固收+”基金，該基金將采用“純債+轉(zhuǎn)債+股票”的多元資產(chǎn)配置策略，力爭在控制回撤基礎(chǔ)上盡可能捕捉彈性收益。張棪介紹，長城興達(dá)的債券投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中AAA級信用債占信用債資產(chǎn)的比例不低于80%，將重點(diǎn)關(guān)注中短久期利率債、高等級商業(yè)銀行金融債，追求獲取穩(wěn)定票息收益，同時(shí)配合適度杠桿操作和靈活的利率債波段操作以期增厚收益。（重點(diǎn)關(guān)注方向僅為基金經(jīng)理當(dāng)前市場觀點(diǎn)，不代表基金未來長期必然投資方向，投資方向、基金具體持倉可能發(fā)生變化，基金的投資范圍與投資限制以基金合同載明為準(zhǔn)。）
“在債券打底的基礎(chǔ)上，長城興達(dá)可靈活運(yùn)用5%~20%的彈性資產(chǎn)，力爭捕捉市場中的潛在機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注低價(jià)轉(zhuǎn)債和高分紅低波動股票?！睆垪M(jìn)一步介紹。
展望債券市場，張棪認(rèn)為，盡管近期債市出現(xiàn)一定回調(diào)，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型階段，債牛的長期格局暫未發(fā)生根本改變，當(dāng)前的調(diào)整可能反而為長期配置提供了較好機(jī)會。
他進(jìn)一步分析，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、出口、地產(chǎn)和消費(fèi)仍面臨一定挑戰(zhàn)，利率中樞下行的趨勢尚未發(fā)生逆轉(zhuǎn)。7月以來，10年期和30年期國債收益率出現(xiàn)明顯調(diào)整，高等級信用債等品種也跟隨利率債同步回調(diào)，當(dāng)前收益率水平顯示或已進(jìn)入長期配置價(jià)值區(qū)間。
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