1 月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)保持景氣，預(yù)期二季度鋰鈷供應(yīng)有望小幅增加，價(jià)格漲勢(shì)或趨緩。受上述因素影響，市場(chǎng)對(duì)于原材料漲價(jià)影響下游需求的擔(dān)憂(yōu)得到了有效緩解，市場(chǎng)情緒同樣受益回暖，鋰鈷板塊受益反彈。推薦贛鋒鋰業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、盛新鋰能和鹽湖股份，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源。
一周市場(chǎng)回顧。上周Wind 鈷礦指數(shù)收?qǐng)?bào)2464.47 點(diǎn)，周內(nèi)上漲3.39%；Wind鋰礦指數(shù)收?qǐng)?bào)8204.56 點(diǎn)，周內(nèi)上漲11.30%。上周滬深300 指數(shù)收?qǐng)?bào)4651.24點(diǎn)，周內(nèi)上漲1.08%；中信有色金屬指數(shù)收?qǐng)?bào)7800.91 點(diǎn)，周內(nèi)上漲5.71%。
節(jié)后采購(gòu)恢復(fù)，供應(yīng)緊張繼續(xù)推高鈷價(jià)。上周MB 合金級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷價(jià)均收?qǐng)?bào)34.93 美元/磅，周內(nèi)均上漲0.5%。上周鈷中間品收?qǐng)?bào)29.45 美元/磅，周內(nèi)上漲1.6%。上周?chē)?guó)內(nèi)電解鈷價(jià)收?qǐng)?bào)53.40 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)上漲3.9%。無(wú)錫市場(chǎng)鈷價(jià)收?qǐng)?bào)52.65 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)上漲4.1%。上周?chē)?guó)內(nèi)鈷粉、氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價(jià)格分別收?qǐng)?bào)63.00 萬(wàn)元/噸、13.10 萬(wàn)元/噸、11.25 萬(wàn)元/噸、41.70 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)價(jià)格分別上漲2.0%、1.2%、1.8%、2.2%。當(dāng)前鈷供應(yīng)延續(xù)緊張態(tài)勢(shì)，且行業(yè)庫(kù)存處于低位，節(jié)后采購(gòu)走強(qiáng)帶動(dòng)鈷價(jià)上揚(yáng)。
鋰價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)。上周鋰精礦價(jià)格收?qǐng)?bào)2710 美元/噸，周內(nèi)價(jià)格持平；國(guó)內(nèi)金屬鋰價(jià)格收?qǐng)?bào)229.0 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)上漲11.2%。上周?chē)?guó)內(nèi)電池級(jí)和工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格分別收?qǐng)?bào)42.65 萬(wàn)元/噸、41.75 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)價(jià)格分別上漲11.5%、9.0%。上周單水氫氧化鋰國(guó)內(nèi)價(jià)格收?qǐng)?bào)37.25 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)價(jià)格上漲10.7%；氫氧化鋰中國(guó)離岸價(jià)格收?qǐng)?bào)52.75 美元/公斤，周內(nèi)價(jià)格上漲11.6%。鋰供應(yīng)正處于年內(nèi)低點(diǎn)，需求則并未出現(xiàn)走弱跡象，行業(yè)供需矛盾尖銳，下游加價(jià)采購(gòu)行為持續(xù)推動(dòng)價(jià)格創(chuàng)出新高，價(jià)格預(yù)計(jì)在第一季度保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。
鎳、錳價(jià)格波動(dòng)上揚(yáng)。上周電解鎳價(jià)格收?qǐng)?bào)17.85 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)上漲1.1%；硫酸鎳價(jià)格收?qǐng)?bào)3.98 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)上漲5.3%。上周電解錳價(jià)格收?qǐng)?bào)39250 元/噸，周內(nèi)價(jià)格下跌1.3%。硫酸錳價(jià)格收?qǐng)?bào)10300 元/噸，周內(nèi)價(jià)格上漲3.0%。
鋰價(jià)大漲推動(dòng)正極材料價(jià)格繼續(xù)上漲。上周三元523、622、811 材料價(jià)格分別收?qǐng)?bào)33.25 萬(wàn)元/噸、35.35 萬(wàn)元/噸、35.40 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)價(jià)格分別上漲4.7%、4.4%、9.1%。上周鈷酸鋰、磷酸鐵鋰、錳酸鋰價(jià)格分別收?qǐng)?bào)53.75 萬(wàn)元/噸、14.30萬(wàn)元/噸、11.35 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)價(jià)格分別上漲1.9%、1.4%、0.9%；上周三元前驅(qū)體523 和三元前驅(qū)體622 價(jià)格分別收?qǐng)?bào)14.45 萬(wàn)元/噸和15.45 萬(wàn)元/噸，周內(nèi)價(jià)格分別上漲6.6%和6.2%。鋰價(jià)持續(xù)上漲推動(dòng)正極材料成本上升，當(dāng)前下游需求保持強(qiáng)勁且定價(jià)多與鋰鹽直接掛鉤，價(jià)格漲勢(shì)有加速跡象。
后市展望：一季度鋰鈷供應(yīng)均處于全年最緊張時(shí)期，春節(jié)后采購(gòu)恢復(fù)疊加行業(yè)低庫(kù)存運(yùn)行下，價(jià)格預(yù)計(jì)保持上漲。隨著二季度供應(yīng)增加，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)高位回落。
風(fēng)險(xiǎn)因素：鋰價(jià)高位回落的風(fēng)險(xiǎn)，鋰價(jià)過(guò)高影響下游需求。
投資建議：受供應(yīng)緊張影響，鋰鈷產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。1 月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)保持景氣，預(yù)期二季度鋰鈷供應(yīng)有望小幅增加，價(jià)格漲勢(shì)或趨緩。受上述因素影響，市場(chǎng)對(duì)于原材料漲價(jià)影響下游需求的擔(dān)憂(yōu)得到了有效緩解，市場(chǎng)情緒同樣受益回暖。鋰板塊前期跌幅較大，板塊盈利與估值均處于較優(yōu)水平，反彈動(dòng)力強(qiáng)勁，鈷鎳等板塊也料將受益反彈。推薦贛鋒鋰業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、盛新鋰能和鹽湖股份，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源。
（文章來(lái)源：中信證券）
標(biāo)簽： 能源板塊
