銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品再迎新變化。
伴隨著整改過渡期進入倒計時，招商銀行、興業(yè)銀行等銀行已陸續(xù)發(fā)布公告調(diào)整了理財產(chǎn)品的申贖規(guī)則，將該類產(chǎn)品的申贖時間從“T+0”調(diào)整為“T+1”，快贖金額也由5萬元調(diào)整為1萬元。
據(jù)《中國經(jīng)營報》記者了解，由于銀行現(xiàn)金管理類理財新規(guī)對銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的投資范圍和申贖規(guī)則均有調(diào)整，該類理財產(chǎn)品的收益表現(xiàn)并不會出現(xiàn)較大波動。此外，由于產(chǎn)品的流動性受到限制，在對標(biāo)貨幣基金投資方面的優(yōu)勢或有所弱化。
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產(chǎn)品整改提速
近日，招商銀行發(fā)布公告稱，“招贏日日欣”“招贏開鑫寶”“招贏朝招金多元進取型”等多款現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品調(diào)整贖回規(guī)則，包括將申贖時效從“T+0”調(diào)整為“T+1”，管理人由自營變更為招銀理財公司代銷，并對風(fēng)險評級、投資范圍、投資限制、強制贖回、估值、利益分配和費率等條款進行了調(diào)整更新。
興業(yè)銀行也于近日對“現(xiàn)金寶4號”私人銀行類人民幣理財產(chǎn)品進行申贖方面的調(diào)整。其在公告中明確表示，是為落實監(jiān)管關(guān)于現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的管理要求。
2021年6月，為了維護市場公平競爭、防范監(jiān)管套利，規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品運作，監(jiān)管發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》，對現(xiàn)金管理類理財業(yè)務(wù)的投資范圍、估值方法、久期管理、集中度管理、流動性管理等都提出了規(guī)范性意見，并設(shè)定了截至2022年末的過渡期。
據(jù)了解，這次規(guī)范整改主要涉及兩個方面：一是存續(xù)規(guī)模壓降，到2022年底，相關(guān)銀行理財子公司現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品占比下降到30%；二是資產(chǎn)端要符合新規(guī)要求，包括投資范圍、集中度和資產(chǎn)久期等方面。
普益標(biāo)準(zhǔn)方面稱，由于現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品整改需于年底前完成，期限已不足半年，銀行正加快對現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的整改速度。預(yù)計后續(xù)銀行會逐步加快整改速度，力爭在年底前如期完成相關(guān)整改工作。
對于銀行整改的進度，普益標(biāo)準(zhǔn)方面認(rèn)為，目前各家銀行、理財子公司整改節(jié)奏不盡相同，行業(yè)整改成效分化較明顯。多數(shù)理財子公司現(xiàn)金理財占比正穩(wěn)步下降，少數(shù)機構(gòu)已提前完成整改目標(biāo)，也有部分機構(gòu)仍面臨不小的整改壓力，部分產(chǎn)品規(guī)模仍需壓降。
記者通過查閱銀行理財產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，目前工行、農(nóng)行、中行、交行等大中型銀行仍有一些自營“T+0”理財產(chǎn)品存續(xù)，但數(shù)量上并不多。
一家國有銀行理財子公司負(fù)責(zé)人稱，銀行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品主要投資于銀行存款、拆放同業(yè)、銀行間和交易所市場的金融資產(chǎn)和金融工具，包括但不限于大額存單、債券、同業(yè)存單、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場基金等。銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品在整改后會降低流動性，有助于釋緩銀行理財子公司集中贖回的風(fēng)險，讓產(chǎn)品特性與貨幣基金趨同。
“雖然調(diào)整后的該類產(chǎn)品流動性降低了，但其流動性仍是所有產(chǎn)品中最好的。況且銀行大部分客戶會有持續(xù)性的投資習(xí)慣，這類產(chǎn)品規(guī)模的增長也很快，產(chǎn)品對銀行客戶還是有比較強的吸引力。”該人士表示，從整體影響來看，對銀行的實際影響很有限。
收益率調(diào)升？
對銀行客戶而言，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品流動性下降是否意味著收益率還會有所提升呢？
記者了解到，一直以來，銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的收益率略高于貨幣基金收益率，并且流動性上也具有較大的優(yōu)勢，這讓不少投資者在兩者之間更容易做出選擇。而隨著新規(guī)落地，銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的流動性降低，市場對于該類產(chǎn)品的收益率也有很多猜測。
“‘T+0’類現(xiàn)金理財產(chǎn)品的流動性波動風(fēng)險更大。為了應(yīng)對用戶突發(fā)性的贖回行為，這類產(chǎn)品需要在資產(chǎn)配置中保留更多的現(xiàn)金和高流動性金融資產(chǎn)。然而，這類資產(chǎn)投資產(chǎn)生的收益比較低，所以與‘T+1’類現(xiàn)金理財產(chǎn)品會有收益差?！币晃还煞葜沏y行理財經(jīng)理稱，理論上銀行理財能將更多資金匹配更高收益的資產(chǎn)，這也會推動產(chǎn)品收益的上行。
記者發(fā)現(xiàn)，目前國有銀行和部分股份制銀行均有“T+0”和“T+1”現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品同時存在的情況。從收益率上看，后者的產(chǎn)品收益率普遍高于前者。
上述理財經(jīng)理同時提及，現(xiàn)金類理財產(chǎn)品在新規(guī)之后可投資的債券種類有了明顯的收窄，久期也受到了限制，這對于產(chǎn)品的收益率會造成一些不利影響。
中信證券研究報告稱，從收益情況來看，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品收益率走低，與貨幣基金的價差開始收窄。收益率走低很大程度上是因為監(jiān)管合規(guī)壓力下，產(chǎn)品的投資范圍縮窄，加杠桿拉久期的策略受限所致。
但是，前述國有銀行理財子公司人士則有不同看法。他認(rèn)為，這需要看該產(chǎn)品的投資收益情況，不同銀行和產(chǎn)品之間均會有一些差異，這與投資標(biāo)的的風(fēng)險級別有關(guān)系。“產(chǎn)品的收益率與產(chǎn)品用到的杠桿率是有關(guān)系的。有的銀行理財產(chǎn)品的杠桿率很高，整體倉位是超過100%的。但有一些產(chǎn)品的倉位則會控制得低一些?！痹撊耸空f。
實際上，在新規(guī)落地后，銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品將對標(biāo)貨幣基金，形成公平的競爭環(huán)境。但是，一些銀行卻很擔(dān)心由此引發(fā)客戶流失。
北京一家銀行某支行的客戶經(jīng)理稱，“銀行現(xiàn)金類產(chǎn)品和貨幣基金同屬于低風(fēng)險的投資品種，前兩年的收益也都還不錯，但收益一直下行至今，大概收益率區(qū)間在年化2%~2.5%之間。由于貨幣基金申贖時間比銀行現(xiàn)金類理財產(chǎn)品的時間長，所以后者在一定程度上更受歡迎。一旦兩者沒有了上述差別，而銀行的現(xiàn)金類理財產(chǎn)品大多還是屬于代銷類產(chǎn)品，部分投資者可能會轉(zhuǎn)投貨幣基金?！?/p>
“對于現(xiàn)金類理財產(chǎn)品和貨幣基金來說，產(chǎn)品的定位是流動性管理工具，而不是資產(chǎn)收益管理工具。所以，前者流動性的下降對其優(yōu)勢將是一種明顯的弱化?！痹摽蛻艚?jīng)理表示。
（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）
標(biāo)簽： 理財產(chǎn)品 現(xiàn)金管理類
